随着市场不确定性趋势的延续，投资者对于配置何种基金产品较不明朗，但如果能精选出业绩持续可靠、累计业绩与分年度业绩表现良好并能经历牛熊市以及震荡市的基金产品显然是大家所青睐的。因此，基金业绩的持续性也是选择基金的重要参考指标。本文通过研究金牛基金表明，金牛开放式主动股混基金无论是在绝对收益水平上还是在超额收益上均处于市场领先水平，同时兼具较好的业绩持续性。

　　从2004年的第一届评选工作开始，中国基金业金牛奖已然成功举办了十三届盛会，累计评选出346只优秀基金，合计分享136项各类金牛奖项，本文的研究样本为历届金牛开放式主动股混基金，共207只(不包含已转型基金)。因金牛奖的评选规则会依据市场形势适时进行修改，因此，不同的年度评价指标之间不具备较高的可比性，本文统一采取沪深300指数为比较基准进行度量分析。

　　从第二届开始，金牛基金在评选中引入持续优胜金牛基金奖项，考察基金在较长时期的综合表现。从历届持续优胜奖项的获奖基金评价期间业绩水平来看，金牛开放式主动股混基金在其评价期间的平均业绩水平超越沪深300指数127.26个百分点，业绩表现出色。其中，三年期持续优胜金牛开放式主动股混基金平均收益率超越沪深300指数117.57个百分点，五年期则为144.47个百分点。例如，华夏大盘多次荣获此项殊荣，并在其获奖期间业绩贡献良多，该基金的多次入围与其早期王亚伟在任时累计的优秀业绩有一定联系。

　　从历届年度金牛基金奖项评价期间业绩表现来看，金牛开放式主动股混基金在下跌行情中表现较稳健，上涨行情时则紧跟市场步伐。前后十三届的开放式主动股混金牛基金的平均业绩仅在2009年的行情中落后于同期沪深300指数4.92个百分点，其余各届则均跑赢同期市场平均水平。其中，2004年、2008年以及2010年的下跌行情中，表现尤为出色，分别超越沪深300指数25.80、25.71、34.41个百分点。因股票市场趋势变化与风格转换迅速，金牛股混基金的留存度相对较低，但仍有部分基金如华安宝利配置、嘉实增长等分别以9次、8次的频率斩获金牛基金奖项，这与基金的亮眼业绩表现、基金经理的管理能力以及基金管理人的优秀风控能力等直接相关。

　　从各奖项金牛基金自获奖以来(截至2016年年底)，所有金牛开放式主动股混基金的平均收益率大幅超越沪深300指数近乎两倍的平均业绩水平。通过研究历届获金牛奖之后基金的业绩持续性，发现所评选的金牛开放式主动股混基金在历届获奖之后的一年期、三年期以及五年期相对沪深300指数的周度胜率均在市场均值之上，总体表现较为稳定。其中，2003年的一年期市场周度胜率为64.42%，超越市场平均水平5.8个百分点。从具体的类型来看，普通股票型金牛基金评奖后的整体市场周度胜率明显优于其它类型，其中，2010年的一年期、三年期、五年期的市场周度胜率均逾60%之上，超越整体金牛股混基金平均水平的7.5个百分点。但也不乏部分年份其它类型金牛基金表现较优的情况，如2007年一年期的平衡混合型金牛基金的市场周度胜率为73.08%，超越金牛股混基金平均水平7.29个百分点。因此，整体而言，金牛股混基金存在一定的业绩持续性效应。

　　综上所述，在目前“资产荒与震荡市”的行情背景下，具备良好业绩持续性的优秀管理人旗下的基金产品不失为投资者的理性选择。金牛基金的各项评价指标均是根据基金当期历史数据按照指标体系进行计算得出，获奖基金各项指标的综合得分均在同期可比的基金中居于前列，金牛基金的业绩持续性有目共睹。例如，中证金牛研究部在历届金牛奖获奖基金的基础上，主要采取中证金牛特有的基金产品量化分析体系，精选20只中长期内业绩表现平稳，且流动性良好的股混基金品种进行编制成金牛偏股20指数，该指数在各时间维度的风险收益指标均在市场中上游水平，适合追求长期超额收益的投资者进行配置。